玉米价格大幅上扬，当前市场态势剖析

进入 5 月，玉米市场价格呈现迅猛上涨态势，其价格走势犹如被赋予强劲动力，一路攀升，迅速成为农业领域乃至整个市场高度关注的焦点。据卓创资讯统计数据显示，截至 5 月 16 日，全国玉米均价达到 2318.72 元 / 吨 ，较上月同期涨幅达 5.56%，较去年同期亦有 0.98% 的涨幅。如此显著的价格走势，引发众多从业者和投资者的密切关注与深度思考：玉米价格缘何出现如此剧烈的波动？

在山东这一玉米市场的关键区域，下游深加工企业的玉米价格表现尤为引人瞩目。5 月，随着价格涨至 2500 元 / 吨以上，市场氛围呈现出紧张而活跃的态势。贸易商因前期玉米储存利润丰厚，3 - 4 月玉米储存利润多数已达 100 元 / 吨以上，春节前存粮利润更是超 300 元 / 吨以上，故而出货意愿强烈。在此驱动下，市场供应量显著增加，深加工企业门前运输车辆明显增多。

截至 5 月 15 日，5 月上半月山东深加工企业玉米晨间平均剩车辆达到 654 车，较 4 月下半月环比增加 329 车，环比增幅高达 101.23%。在价格方面，截至 5 月 16 日，山深加工企业玉米均价为 2446 元 / 吨，较 4 月底累计上涨 56 元 / 吨，涨幅 2.34%。然而，市场行情变化莫测，近一周内，随着到货量的持续增加，玉米价格涨势趋缓，较一周前（5 月 9 日）累计下跌 18 元 / 吨，跌幅 0.73% ，山东多数企业价格出现小幅下降。这种价格的波动起伏，对市场参与者的经营决策产生了重要影响。

价格攀升的驱动因素分析

玉米价格的大幅上涨并非偶然，而是多种因素相互交织、共同作用的结果，各因素在其中均扮演着关键角色。

农民余粮售罄引发市场结构调整：经过长时间的销售，东北和黄淮海等主要产区农民手中的玉米库存基本售罄，大量货源转移至经销商、饲料厂及玉米深加工企业。在此过程中，尽管玉米价格上涨，但涨幅难以覆盖仓储费用、资金占用利息及损耗等成本，导致经销商出货意愿降低，市场可流通玉米数量阶段性减少，进而推动价格上涨。

玉米进口量锐减提供价格支撑：由于国内玉米供应相对充裕且价格偏低，进口利润持续减少，加之关税等复杂因素影响，我国玉米进口量出现大幅下降。海关数据显示，3 月份我国玉米进口量仅为 8 万吨，1 月至 3 月累计进口 26 万吨，同比下降 96.7% ；一季度国内谷物及谷物粉进口量为 500 万吨，同比下降 74%。玉米及谷物进口量的大幅下降，有效减少了外来能量饲料对国内玉米市场的冲击，为价格上涨创造了有利条件。

天气因素增添市场不确定性：4 月，东北玉米主产区进入播种期，补贴政策相对稳定，种植面积预期平稳。但近期东北多雨天气引发局部播种担忧，降水量偏多地区土壤过湿，整地、春播被迫延迟。同时，天气冷暖交替频繁，“倒春寒” 威胁已播种的玉米、大豆等作物，对作物生长构成潜在风险，为后续行情增添不确定性。在黄淮海地区，近期持续高温少雨对新作小麦生产产生不利影响。4 月，北方冬麦区大部气温较常年同期偏高 2℃ - 4℃，日照接近常年或偏多三至五成；月内河北中南部、河南西北部、山西南部、陕西中南部、甘肃陇东降水持续稀少，灌溉条件不足的麦田受干旱影响长势偏差 。月底遥感长势监测显示，北方冬小麦主产省一、二类苗比例为 91.9%，同比略有下降。小麦作为玉米的替代品，其价格坚挺对玉米价格形成拉动作用。

下游需求转旺推动价格上行：随着生猪价格触底回升，二次育肥数量显著增加，生猪饲料需求随之扩大，玉米作为饲料主要原料，需求明显好转。机构统计数据显示，2025 年 1 月至 2 月全国工业饲料产量 4920 万吨，同比增长 9.6% 。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 9.8%、9.2%、5.6% 。饲料企业生产的配合饲料中，玉米用量占比为 47.2%，比上年 12 月份增长 1.2 个百分点。这些数据表明玉米需求呈增长态势，有力推动了价格上涨。

港口玉米库存下降加剧价格上涨预期：随着玉米市场流通量减少，自 3 月份起，北方港口玉米集港量持续处于低位，加之玉米南下数量增多，从 3 月中下旬开始，北方港口库存由涨转跌，持续降低。截至 4 月 25 日，北方四港库存降至 438.5 万吨，周环比减少 7.6 万吨，已连续第五周下滑。港口库存的下降预示着供应趋紧，进一步强化了价格上涨预期。

繁荣背后的潜在危机

在玉米市场看似繁荣的表象之下，实则潜藏着诸多风险，多种利空因素逐渐显现，对玉米价格未来走势构成一定压力。

（一）供应增加抑制价格上涨

当玉米价格持续上涨，山东下游深加工企业价格涨至 2500 元 / 吨以上时，贸易商利润超出预期。3 - 4 月玉米储存利润多数已达 100 元 / 吨以上，春节前存粮利润更是超 300 元 / 吨以上 。丰厚利润促使贸易商出货意向大幅提升，市场供应量迅速增加。以山东深加工企业为例，5 月上半月，晨间平均剩车辆达到 654 车，较 4 月下半月环比增加 329 车，环比增幅 101.23% 。大量玉米涌入市场，导致企业到货量增加，近一周内玉米价格涨势放缓，山东多数企业价格略降，供应增加对价格上涨形成明显抑制。

（二）行业亏损导致需求下滑

当前，原料玉米价格处于高位，给下游深加工玉米淀粉行业及乙醇行业带来较大成本压力，加工利润持续亏损。截至 5 月 15 日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值为 - 158.73 元 / 吨，环比前一周（5 月 8 日）保持稳定 。黑龙江地区玉米乙醇加工利润为 - 152.50 元 / 吨，环比上一周（5 月 8 日）亏损减少 111.50 元 / 吨，但吉林地区亏损超过 400 元 / 吨 。在亏损压力下，华北部分企业因玉米供给不足、亏损压力加重及生产线设备维护等因素影响，出现停产或者减产情况。主要深加工行业玉米淀粉及玉米乙醇开工负荷均下降，致使 4 - 5 月份深加工行业玉米消费量同步下滑，对玉米价格产生不利影响。

（三）小麦替代致使玉米用量降低

近期，湖北地区新季小麦上市，当地饲料企业收购积极性较高。截至 5 月 16 日，武汉当地新小麦收购到厂价格在 2430 - 2450 元 / 吨，东北玉米到库价格参考 2480 - 2540 元 / 吨，玉米进厂价格高于小麦 50 - 90 元 / 吨，小麦替代优势显著 。据卓创资讯调研，当前饲料企业使用小麦替代比例占饲料总量的 40% 左右，玉米用量不足 20% 。随着新麦上市量增加，企业玉米收购意向继续下降，小麦收购积极。在主产区河南、山东，部分饲料企业收购陈麦积极，小麦进厂价格参考 2435 - 2460 元 / 吨，优质玉米进厂价格 2420 - 2460 元 / 吨，华北地区玉米和小麦价格基本持平，企业收购陈小麦积极性高。据调研统计，华北及华中多数饲料企业玉米库存维持在 40 - 60 天，随着小麦替代量增加，5 - 6 月份玉米用量或继续下降。

（四）关税下降影响市场心态

5 月 11 日，中美经贸高层会谈之后，传来中美大幅降低双边关税的消息。在玉米方面，进口美国玉米关税总体降至 26%，较前期 4 月份 150% 下降，但较之前配额内 1% 的关税仍然偏高 。虽然预计对进口美国玉米数量或无明显影响，但在市场心态方面却产生了一定的利空作用，使市场参与者对当前持续上涨的玉米价格走势更为谨慎。

未来市场走势展望

展望 5 月中下旬，玉米市场面临诸多不确定性，未来走向尚不明朗。从当前市场形势来看，玉米价格继续上涨的空间较为有限，涨势大概率将趋缓，在华北市场，随着麦收腾库，价格可能出现阶段性回落 。

对于市场参与者而言，在当前复杂多变的市场环境中，保持冷静和理性至关重要。贸易商应密切关注市场动态，结合自身库存和成本状况，合理调整出货策略，避免盲目跟风，以降低价格波动带来的风险。深加工企业需优化生产流程，降低生产成本，提高产品附加值，增强抗风险能力，同时积极探索新的原料来源或替代品，以应对玉米价格波动带来的成本压力 。饲料企业应根据小麦和玉米的价格变化，灵活调整配方，在确保饲料质量的前提下，降低采购成本。

在充满变数的玉米市场中，市场参与者需具备敏锐的市场洞察力和灵活的策略调整能力，才能在激烈的市场竞争中立足。未来玉米市场行情如何演绎，值得持续关注。

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